10/05/2007

 

Philosophie d’investissement :

• Maîtrise des risques (strictes contraintes d’investissement, choix d’un indice de référence à la fois prudent, diversifié et représentatif de l’univers d’investissement).


• Positionnement du portefeuille sur le segment le plus convexe de la courbe de valorisation, permettant à l'investisseur de bénéficier pleinement de l'intérêt des obligations convertibles.


• 3 sources de valeur ajoutée : le choix des obligations convertibles présentant un potentiel de croissance significatif, la gestion globale des expositions actions et obligations.



• La collaboration de l'ensemble des ressources spécialisées de BNPP AM (stratégistes, analystes et gérants obligations, analystes et gérants actions).

Intérêt pour les investisseurs
Les obligations convertibles sont des titres hybrides associant caractéristiques actions et obligations, chaque obligation pouvant être effectivement échangée contre un nombre prédéterminé d'actions à certaines dates contractuellement fixées.
Elles permettent aux investisseurs d'avoir une exposition aux actions sous-jacentes tout en bénéficiant d'une protection partielle à la baisse.
Ainsi, en cas de chute brutale du prix de l'action sous-jacente, l'obligation convertible devient naturellement de moins en moins sensible à celui-ci (convexité de la valeur de l'obligation convertible en fonction du prix de l'action sous-jacente).
De la même façon, en sens inverse, l'obligation devient de plus en plus sensible au prix de l'action sous-jacente quand celui-ci est à la hausse.

Cet avantage structurel conféré par la convexité du profil de valorisation est particulièrement appréciable quand les marchés actions deviennent incertains ou volatiles.

L'équipe est dirigée par Eric Bouthillier, gérant des portefeuilles d'obligations convertibles au sein de BNPPAM depuis plus de 10 ans. Il est assisté par 2 analystes basés à Paris, un gérant basé à Hong-Kong et un spécialiste produit basé à Paris, tous ayant une large expérience dans le domaine.