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Actions Japon

10/05/2007

Bien qu'elle ait été conçue spécifiquement pour le marché d'actions japonais, notre stratégie Japan Core Value s'inspire de l'approche mise en œuvre avec succès sur le marché américain depuis près de 20 ans. La Bourse de Tokyo nous apparaît comme un marché en perpétuel mouvement sur lequel il est essentiel de structurer ses intuitions et d'éliminer toute émotion afin de surperformer le marché. Afin de garantir ce recul indispensable, nous appliquons une approche cohérente, qui associe la rapidité et la rigueur de la machine au jugement humain, assortie d'une connaissance approfondie de la culture japonaise.

 

Notre stratégie d'investissement Japan Core Value repose sur une sélection active des valeurs, qui s'appuie sur un modèle quantitatif propriétaire alimenté par des recherches approfondies. Le jugement de plusieurs spécialistes du marché japonais concourt à la décision finale.


Ce processus s'appuie sur les principales qualités qui caractérisent les produits Model-driven de BNPP AM :

• Expérience : développée à la fin des années 1980, la première version de notre modèle quantitatif japonais, JapanQuant, a bénéficié de l'expérience acquise lors du développement du modèle américain. Le modèle a été mis en place en 1991 et a connu depuis des mises à niveau régulières fondées sur de nouvelles recherches.

•  Pragmatisme : bien que la stratégie japonaise présente de nombreux points communs avec sa stratégie « jumelle » américaine, le modèle lui-même et les autres aspects du processus sont propres au marché japonais. Le modèle a en effet été entièrement repensé et ses indicateurs sont tous différents de ceux utilisés aux Etats-Unis.

•  Excellence technique : le moindre détail compte dans le développement de la stratégie et nous veillons à ce chaque choix s'appuie sur des recherches documentées. Les aspects techniques – qualité des données, durée des backtests, etc. – sont systématiquement contrôlés afin de neutraliser tout impact potentiel sur le modèle final.


Le produit qui en résulte est assez unique :

  • Soumis à de nombreux backtests visant à garantir sa capacité d'adaptation à la plupart des conditions de marché, notre modèle quantitatif constitue la pierre angulaire de notre stratégie et, contrairement à de nombreux modèles axés sur la génération d'alpha, il intègre la construction du portefeuille.

  • Notre approche en matière de contrôle du risque est résolument originale : le risque est en effet pris en compte très tôt, au stade du développement du modèle, et est essentiellement apprécié au regard des messages nés de l'interaction des différents indicateurs. Dès lors, notre modèle est moins vulnérable aux facteurs qui entraînent souvent des décalages entre le risque prévu et les résultats réels dans d'autres approches.

  • Notre processus conjugue les avantages de deux approches qui sont rarement associées au sein d'une même stratégie. Axé sur les faits, le modèle protège le portefeuille contre les décisions incohérentes prises sous le coup de l'émotion. L'appréciation humaine permet de s'adapter aux situations exceptionnelles et améliore l'interprétation des backtests en phase de développement. Grâce à l'intégration de l'équipe, tous les professionnels qui influent sur le processus travaillent en parfaite harmonie et sont conscients des contributions des uns et des autres.